Ethena Pay หรือ Ether.fi Cash แบบไหนดีกว่า
Ethena Pay กับ Ether.fi Cash มาถึงจุดเดียวกันจากคนละทาง ทั้งคู่ไม่ใช่แบบมีผู้ดูแลทรัพย์ ทั้งคู่วางบัตร Visa ไว้บนบัญชี DeFi และทั้งคู่จ่าย cashback เป็นโทเคนที่ราคาขยับ สิ่งที่แยกทั้งสองออกจากกันคือสิ่งที่เกิดขึ้นในวินาทีที่จ่ายเงิน
ทางแยกอยู่ระหว่างตัดยอดกับกู้ยืม
Ethena Pay จ่ายจากยอดคงเหลือ การแปลงออกจากสินทรัพย์ผันผวนเกิดขึ้นไปแล้ว เงินวางอยู่ในรูปสเตเบิลคอยน์ที่ผู้ใช้ควบคุม และการซื้อทำให้ยอดนั้นลดลง ไม่มีอะไรให้บังคับขาย เพราะไม่มีอะไรถูกวางเป็นหลักประกัน
Ether.fi Cash ทำตรงกันข้าม หน้า FAQ ของตัวเองอธิบายการใช้จ่ายว่าเป็น "การกู้โดยใช้พอร์ตทั้งพอร์ตเป็นหลักประกัน" และเสริมว่า "ไม่มีตารางชำระคืน จะคืนเมื่อไรก็ได้" สินทรัพย์ยังอยู่ที่เดิม สิ่งที่โตขึ้นคือยอดหนี้แทน
การเปรียบเทียบทั้งหมดอยู่ในบรรทัดนั้น Ethena Pay แบกความเสี่ยงของการขายไปแล้ว ส่วน Ether.fi Cash แบกความเสี่ยงของการยังไม่ขาย ไม่มีใบไหนปลอดภัยกว่าโดยตัวมันเอง เพียงแต่พังคนละตลาด คนที่แปลงเป็นสเตเบิลคอยน์แล้วเห็นตลาดขึ้นย่อมพลาดขาขึ้นนั้น คนที่กู้โดยวางหลักประกันแล้วเห็นหลักประกันลงย่อมโดนเรียกหลักประกันเพิ่ม
การไม่มีตารางชำระคืนคือส่วนที่ถูกเข้าใจผิดว่าใจกว้างได้ง่ายที่สุด หนี้ที่ไม่มีกำหนดก็ยังเดินอยู่ดี และวินัยที่ปกติใบแจ้งยอดรายเดือนเป็นตัวบังคับ ต้องมาจากตัวผู้ใช้เอง
ผลตอบแทนนั่งอยู่คนละที่
ที่ Ether.fi Cash ผลตอบแทนเกาะอยู่กับกิจกรรม การซื้อด้วยบัตรที่เข้าเกณฑ์ การเทรด และการกู้ ล้วนได้ผลตอบแทน และอัตราจะลดลงภายในเดือนเดียวกัน ที่ระดับ Core คือ 3% สำหรับ 2,000 ดอลลาร์แรก 1% จนถึง 3,000 แล้วเหลือ 0.5% cashback จ่ายเป็น ETHFI แปลงค่าที่ราคาตอนชำระบัญชี ล็อกเจ็ดวัน แล้วต้องกดรับเองโดยมีขั้นต่ำ 5 ดอลลาร์
ที่ Ethena Pay ผลตอบแทนย้ายไปอยู่บนยอดคงเหลือ cashback ยังจ่าย 4% ถึง 5% ในช่วงแรก แต่ เพดาน Boost ตอนนี้ไปถึง 100,000 ดอลลาร์ที่ Pro และ 1,000,000 ดอลลาร์ที่ VIP เมื่อคิดเป็นรายเดือน ยอดคงเหลือระดับ VIP ทำเงินได้ราวสี่เท่าของที่ cashback ระดับเดียวกันทำได้ บัตรจึงกลายเป็นสิ่งที่ทำให้บัญชีเปิดอยู่ มากกว่าจะเป็นสิ่งที่ทำเงิน
Ethena Pay: ข้อดีและข้อเสีย
ข้อดี:
- การจ่ายเงินไม่อาจทำให้เกิดการบังคับขาย เพราะไม่มีหนี้อยู่เบื้องหลัง
- ยอดคงเหลือที่จอดไว้ได้อัตราตามระดับระหว่างรอ และเพดานตอนนี้ก็สูง
- ช่วงแรกของ cashback สูงกว่าอีกใบ คือ 4% ที่ Standard และ 5% ที่ VIP
- รายการค่าธรรมเนียมที่ประกาศไว้ไม่มีค่าเปิดบัญชี ค่ารายเดือน ค่าไม่เคลื่อนไหว ค่าแปลงสกุล หรือส่วนบวกข้ามพรมแดน
ข้อเสีย:
- Standard ไม่จ่ายอะไรเลยเมื่อเกิน 4,000 ดอลลาร์ต่อเดือน นั่นคือการหยุด ไม่ใช่การลด
- Spend Card ให้เฉพาะบุคคลที่ไม่ใช่คนสหรัฐ และหน้า FAQ ระบุ 48 ประเทศ
- บัตรเป็นแบบเสมือน Apple Pay ใช้ได้แล้ว ส่วน Google Pay ยังขึ้นว่ากำลังจะมา
- Boost ต้องมีการซื้อที่เข้าเกณฑ์หนึ่งรายการในทุกเดือนปฏิทิน และรายการยกเว้นกว้างพอที่การกดเงินจากตู้หรือการซื้อสเตเบิลคอยน์จะไม่นับ
Ether.fi Cash: ข้อดีและข้อเสีย
ข้อดี:
- การใช้จ่ายไม่บังคับให้ขาย สถานะการถือครองจึงรอดผ่านการซื้อไปได้
- มีทั้งบัตรเสมือนและบัตรจริง พร้อม Apple Pay และ Google Pay
- การเทรดและการกู้ได้ cashback ควบคู่ไปกับการซื้อด้วยบัตร บัญชีจึงมีด้านที่ทำเงินมากกว่าหนึ่งด้าน
- จังหวะการชำระคืนขึ้นกับผู้ใช้ ไม่ใช่วันที่ในใบแจ้งยอด
ข้อเสีย:
- ต้องคอยดูอัตราส่วนหลักประกัน และตลาดขาลงคือช่วงที่การคอยดูสำคัญที่สุดพอดี
- cashback มาถึงในรูป ETHFI หลังล็อกเจ็ดวันและต้องกดรับเอง อัตรากับจำนวนที่ได้จริงจึงเป็นคนละตัวเลข
- ช่วง 3% ที่ Core ครอบคลุมแค่ 2,000 ดอลลาร์แรกของการใช้จ่ายรายเดือน
- การใช้จ่ายสกุลยูโรเดินตามบันไดของตัวเอง ซึ่งหางบางกว่าฝั่งดอลลาร์
การเลือก
คำถามที่ตัดสินไม่ใช่ว่าบัตรไหนดีกว่า แต่คือการแปลงแบบไหนเกิดขึ้นไปแล้ว คนที่ถือสเตเบิลคอยน์และอยากได้บัตรไว้ใช้จ่ายไม่มีประโยชน์อะไรกับวงเงินกู้ และไม่ควรจ่ายค่าความซับซ้อนของมัน คนที่ถือ ETH แล้วไม่อยากขายกำลังซื้อวงเงินนั้นพอดี และเส้นบังคับขายคือราคาที่ต้องจ่าย
ในกรณีที่ทับซ้อนกัน คือถือทั้งสองอย่างและใช้จ่ายพอประมาณ ตัวตัดสินคือชอบได้รับเป็นโทเคนไหนมากกว่า เพราะทั้ง AVAX และ ETHFI ต้องถูกขายก่อน cashback จึงจะกลายเป็นเงิน
แหล่งข้อมูล: หน้า FAQ ของ Ethena Pay และ ether.fi Cash
