2026 年 8 月加密卡实际返现只有消费额的 2.1%

Paymentscan 现在会追踪六个卡片项目在链上发放的返现，累计金额列为 2976 万美元，时间跨度 25 个月，从 2024 年 9 月到尚未走完的 2026 年 9 月。同一个数据源也公布这些项目的月度刷卡额，于是两组数据可以相除，得到的是实际发出的比例，而不是宣传比例。

在最后一个完整月份 2026 年 8 月，六个项目对约 1.73 亿美元的刷卡额发出了 366.5 万美元返现，合起来约 2.1%。而这批卡宣传的比例从 0.5% 一直排到 8%。

不管宣传写多少，实际比例都落在 1% 到 3.5% 之间

8 月的刷卡额、8 月发出的返现，以及两者之比：

• Ether.fi Cash：刷卡 1.095 亿美元，发出 261.6 万美元，约 2.4%。宣传是基础 3%，VIP 档 4%。
• Wirex One：刷卡 3494 万美元，发出 53.51 万美元，约 1.5%。宣传是基础 0.5%，最高 8%。
• Plasma One：刷卡 1990 万美元，发出 41.99 万美元，约 2.1%。宣传是基础 2%，最高 4%。
• Gnosis Pay：刷卡 832.8 万美元，发出 7.819 万美元，约 0.9%。
• Ethena Pay：刷卡 25.98 万美元，发出 8912 美元，约 3.4%。宣传是基础 4%，顶档 5%。
• Hyperbeat：刷卡 48.27 万美元，发出 7372 美元，约 1.5%。

差距最大的是 Wirex One。0.5% 到 8% 的区间塌缩到 1.5%，正是分档结构在大部分消费都集中在低档时会呈现的样子：8% 只对最高会员等级生效，而且只到月度上限为止。离自家宣传最近的是 Ethena Pay，对一个上线三个月的项目来说这是意料之中的形状——它把 4% 卡在每月 100 美元、5% 卡在 1000 美元，而当月 26 万美元的消费分散在 116 个地址上，几乎没有人接近上限。

Ether.fi Cash 在 3% 的基础比例下落到 2.4%，最清楚地展示了阶梯结构在起作用。比例随月度消费上升而逐级下调，所以只要某个月里有相当一部分金额来自大额消费者，整月就会落在入门比例之下。

时间差把每个数字都往同一个方向推

某个月发出的返现，并不等于那个月消费所产生的返现。Ether.fi 在交易清算时按当时价格把返现换成 ETHFI 并锁定七天，领取还有 5 美元的门槛。Plasma One 的加成返现在请款后要扣住 45 天。所以发放总是落后于产生它的那笔消费。

这一点之所以要紧，是因为这里每个项目在这段时间都在增长。当消费逐月上升时，用本月发放额除以本月消费额会低估比例，因为这些发放大部分属于规模更小的上一个月。Ether.fi 从 7 月的 1.003 亿美元到 8 月的 1.095 亿美元，偏差有限。Ethena Pay 则从 7 月的 6.294 万美元到 8 月的 25.98 万美元、9 月的 50.02 万美元，在这种斜率下，算出来的比值更接近下限而不是估计值。

唯一偏差反向的是 Gnosis Pay。它的消费在 2026 年大部分时间持平甚至下滑：5 月 1018 万美元、6 月 662.9 万美元、7 月 836.4 万美元、8 月 832.8 万美元。时间效应因此很小，0.9% 接近它实际发出的水平。

2976 万美元这个总数是下限，不是完整统计

这个总数是下限，不是完整统计。Paymentscan 标注数据仅限链上，所以在链下分发的返现、留在应用内余额里的返现，以及以任何不触及被追踪合约的形式发放的返现，都在统计之外。不在名单上的项目，无论发多少，对这 2976 万美元都没有贡献。

累计数字里还藏着一个构成问题。绝大部分来自 Ether.fi 一家，而在 2025 年末之前每个月都领先的 Gnosis Pay，在 2025 年 10 月以 28.63 万美元见顶，整个 2026 年月度金额都低于 12 万美元，同期总量却翻了一倍多。总量增长，是因为其中一个项目增长了。

挑卡的时候，某种消费方式能拿回多少，仍然由宣传比例决定，因为上限和分档是按账户生效而不是按项目生效。实际比例回答的是一个更窄的问题：宣传出来的那个数字，在撞上分档结构、月度上限和真实持卡人的消费构成之后还剩下多少。就这里追踪的每一个项目而言，8 月的答案都低于它的基础比例。

来源：Paymentscan 返现数据、Ether.fi 卡片指标、Plasma One 卡片指标、Gnosis Pay 卡片指标、Wirex One 卡片指标、Ethena Pay 卡片指标、Hyperbeat 卡片指标。