Ethena Pay of Ether.fi Cash, welke is beter?
Ethena Pay en Ether.fi Cash komen vanuit tegengestelde richtingen op dezelfde plek uit. Beide zijn niet-custodiaal, beide zetten een Visa-kaart boven op een DeFi-rekening, en beide betalen cashback in een token waarvan de prijs beweegt. Wat ze scheidt is wat er op het moment van betalen gebeurt.
De splitsing loopt tussen afboeken en lenen
Ethena Pay betaalt uit een saldo. Het omwisselen uit volatiele assets is al gebeurd, het geld staat als stablecoins onder controle van de gebruiker, en een aankoop verlaagt het. Er valt niets te liquideren, want er is niets verpand.
Ether.fi Cash doet het omgekeerde. De eigen FAQ beschrijft uitgeven als "een lening tegen de hele portefeuille" en voegt toe dat "er geen aflossingsschema is, je kunt aflossen wanneer je wilt". De assets blijven staan en wat groeit is het openstaande bedrag.
Daarmee is de hele vergelijking in één regel verteld. Ethena Pay draagt het risico al verkocht te hebben; Ether.fi Cash het risico niet verkocht te hebben. Geen van beide is in het abstracte de veiligere keuze: ze falen in verschillende markten. Wie naar stablecoins omwisselde en de markt ziet stijgen, mist die stijging. Wie tegen onderpand leende en het ziet dalen, krijgt een margin call.
Het ontbrekende aflossingsschema wordt het makkelijkst voor vrijgevigheid aangezien. Een lening zonder einddatum loopt evengoed op, en de discipline die een maandafschrift normaal afdwingt moet van de gebruiker zelf komen.
Het rendement zit op verschillende plekken
Bij Ether.fi Cash hangt het rendement aan activiteit. In aanmerking komende kaartaankopen, trades en leningen leveren op, en het tarief zakt binnen de maand: bij Core 3% over de eerste 2.000 dollar, 1% tot 3.000, daarna 0,5%. Cashback wordt in ETHFI uitbetaald, omgerekend tegen de afwikkelkoers, zeven dagen vastgezet en daarna handmatig opgevraagd met een minimum van 5 dollar.
Bij Ethena Pay is het rendement naar het saldo verschoven. Cashback betaalt in de eerste band nog steeds 4% tot 5%, maar de Boost-plafonds reiken nu tot 100.000 dollar bij Pro en 1.000.000 bij VIP. Over een maand uitgerekend verdient een VIP-saldo ruwweg vier keer wat de cashback van dat niveau kan opleveren. De kaart wordt datgene wat de rekening aanhoudt in plaats van datgene wat verdient.
Ethena Pay: voordelen en nadelen
Voordelen:
- Een betaling kan geen liquidatie uitlokken, omdat er geen lening achter zit
- Het stilstaande saldo verdient het tarief van het niveau terwijl het wacht, tot inmiddels hoge plafonds
- De eerste cashbackband is de hoogste van de twee: 4% bij Standard en 5% bij VIP
- De gepubliceerde kostenlijst kent geen openings-, maand-, inactiviteits-, valuta- of grensoverschrijdende opslag
Nadelen:
- Standard betaalt boven 4.000 dollar maanduitgaven helemaal niets meer, en dat is een stop, geen verlaging
- De Spend Card wordt alleen aan niet-Amerikaanse personen aangeboden, en de FAQ noemt 48 landen
- De kaart is virtueel, met Apple Pay actief en Google Pay nog aangemerkt als komend
- De Boost vraagt elke kalendermaand één in aanmerking komende aankoop, en de uitsluitingslijst is breed genoeg dat een geldautomaatopname of een stablecoinaankoop niet meetelt
Ether.fi Cash: voordelen en nadelen
Voordelen:
- Uitgeven dwingt geen verkoop af, dus de positie overleeft de aankoop
- Virtuele en fysieke kaarten, met Apple Pay en Google Pay
- Trades en leningen leveren cashback op naast kaartaankopen, dus de rekening heeft meer dan één verdienend vlak
- Het moment van aflossen ligt bij de gebruiker en niet bij een afschriftdatum
Nadelen:
- De dekkingsgraad moet in de gaten worden gehouden, en een dalende markt is precies wanneer dat het meest nodig is
- Cashback komt als ETHFI na zeven dagen vergrendeling en een handmatige claim, dus het tarief en het ontvangen bedrag zijn verschillende getallen
- De 3%-band bij Core dekt alleen de eerste 2.000 dollar maanduitgaven
- Uitgaven in euro volgen een eigen schaal met een dunnere staart dan de dollarvariant
Kiezen
Wat de doorslag geeft is niet welke kaart beter is maar welke omwisseling al heeft plaatsgevonden. Wie stablecoins houdt en een kaart wil om ze uit te geven, heeft niets aan een leenfaciliteit en zou de complexiteit ervan niet moeten betalen. Wie ETH houdt en niet wil verkopen, koopt precies die faciliteit, en de liquidatiedrempel is de prijs.
In het overlappende geval — beide houden, bescheiden uitgeven — beslist in welk token iemand liever wordt betaald, want zowel AVAX als ETHFI moeten verkocht worden voordat de cashback geld is.
Bronnen: FAQ van Ethena Pay en ether.fi Cash.
Gerelateerde kaarten
Ethena Pay Card
→Avalanche virtueel kaart van Ethena Pay met ondersteuning voor USDe, AVAX en kyc vereist.
Ether.fi Cash Card
→Scroll virtueel & fysiek kaart van Ether.fi Cash met ondersteuning voor ETH, USDC, USDT en kyc vereist.