Ethena Pay atau Ether.fi Cash, mana yang lebih baik?
Ethena Pay dan Ether.fi Cash tiba di tempat yang sama dari arah berlawanan. Keduanya non-kustodian, keduanya menaruh kartu Visa di atas akun DeFi, dan keduanya membayar cashback dalam token yang harganya bergerak. Yang memisahkan keduanya adalah apa yang terjadi pada saat pembayaran.
Percabangannya antara memotong saldo dan meminjam
Ethena Pay membelanjakan dari saldo. Konversi keluar dari aset yang bergejolak sudah terjadi, uangnya duduk sebagai stablecoin yang dikendalikan pengguna, dan satu pembelian menguranginya. Tidak ada yang bisa dilikuidasi, karena tidak ada yang dijaminkan.
Ether.fi Cash melakukan kebalikannya. FAQ miliknya sendiri menggambarkan belanja sebagai "mengambil pinjaman terhadap seluruh portofolio" dan menambahkan bahwa "tidak ada jadwal pelunasan, Anda bisa melunasi kapan saja". Asetnya tetap di tempat dan yang bertambah justru jumlah utangnya.
Seluruh perbandingannya ada di satu baris itu. Ethena Pay memikul risiko sudah terlanjur menjual; Ether.fi Cash memikul risiko belum menjual. Tidak ada yang lebih aman secara abstrak, keduanya gagal di pasar yang berbeda. Orang yang beralih ke stablecoin lalu melihat pasar naik kehilangan kenaikan itu. Orang yang meminjam dengan jaminan lalu melihat jaminannya turun menerima panggilan margin.
Ketiadaan jadwal pelunasan adalah bagian yang paling mudah disalahartikan sebagai kemurahan hati. Pinjaman tanpa tanggal jatuh tempo tetap berjalan, dan disiplin yang biasanya dipaksakan tagihan bulanan harus datang dari penggunanya sendiri.
Imbal hasilnya duduk di tempat berbeda
Di Ether.fi Cash imbal hasil menempel pada aktivitas. Pembelian kartu yang memenuhi syarat, transaksi, dan pinjaman semuanya menghasilkan, dan tarifnya turun di dalam bulan yang sama: di Core, 3% untuk 2.000 dolar pertama, 1% sampai 3.000, lalu 0,5%. Cashback dibayar dalam ETHFI, dikonversi pada harga penyelesaian, dikunci tujuh hari, lalu diklaim manual dengan minimum 5 dolar.
Di Ethena Pay imbal hasil sudah pindah ke saldo. Cashback masih membayar 4% sampai 5% di band pertama, tetapi plafon Boost kini mencapai 100.000 dolar di Pro dan 1.000.000 di VIP. Dihitung sebulan, saldo VIP menghasilkan kira-kira empat kali lipat dari yang sanggup diberikan cashback tingkat itu. Kartunya menjadi hal yang membuat akun tetap menyala, bukan hal yang menghasilkan.
Ethena Pay: kelebihan dan kekurangan
Kelebihan:
- Pembayaran tidak bisa memicu likuidasi, karena tidak ada pinjaman di belakangnya
- Saldo yang menganggur menghasilkan tarif tingkatnya selagi menunggu, sampai plafon yang kini besar
- Band cashback pertamanya yang tertinggi di antara keduanya: 4% di Standard dan 5% di VIP
- Daftar biaya yang diterbitkan tidak memuat biaya pembukaan, bulanan, tidak aktif, kurs, maupun markup lintas negara
Kekurangan:
- Standard sama sekali tidak membayar di atas belanja bulanan 4.000 dolar, dan itu penghentian, bukan penurunan
- Spend Card hanya ditawarkan kepada orang non-Amerika Serikat, dan FAQ mendaftar 48 negara
- Kartunya virtual, dengan Apple Pay aktif dan Google Pay masih ditandai akan datang
- Boost menuntut satu pembelian memenuhi syarat setiap bulan kalender, dan daftar pengecualiannya cukup luas sehingga tarikan ATM atau pembelian stablecoin tidak dihitung
Ether.fi Cash: kelebihan dan kekurangan
Kelebihan:
- Belanja tidak memaksa penjualan, jadi posisinya selamat melewati pembelian
- Kartu virtual dan fisik, dengan Apple Pay dan Google Pay
- Transaksi dan pinjaman menghasilkan cashback di samping pembelian kartu, jadi akunnya punya lebih dari satu permukaan yang menghasilkan
- Waktu pelunasan ada di tangan pengguna, bukan pada tanggal tagihan
Kekurangan:
- Rasio jaminan harus diawasi, dan pasar yang turun justru saat pengawasan itu paling dibutuhkan
- Cashback datang sebagai ETHFI setelah kunci tujuh hari dan klaim manual, jadi tarif dan jumlah yang diterima adalah angka yang berbeda
- Band 3% di Core hanya menutup 2.000 dolar pertama belanja bulanan
- Belanja dalam euro berjalan di tangga sendiri, dengan ekor yang lebih tipis daripada tangga dolar
Memilih
Yang memutuskan bukan kartu mana yang lebih baik melainkan konversi mana yang sudah terjadi. Orang yang memegang stablecoin dan ingin kartu untuk membelanjakannya tidak butuh fasilitas pinjaman dan tidak seharusnya membayar kerumitannya. Orang yang memegang ETH dan tidak mau menjual justru sedang membeli fasilitas itu, dan ambang likuidasi adalah harganya.
Pada kasus yang beririsan — memegang keduanya, berbelanja secukupnya — penentunya adalah token mana yang lebih disukai untuk diterima, karena AVAX maupun ETHFI sama-sama harus dijual sebelum cashback menjadi uang.
Sumber: halaman FAQ Ethena Pay dan ether.fi Cash.
Kartu terkait
Ethena Pay Card
→Kartu virtual Avalanche dari Ethena Pay, mendukung USDe, AVAX, dan perlu kyc.
Ether.fi Cash Card
→Kartu virtual & fisik Scroll dari Ether.fi Cash, mendukung ETH, USDC, USDT, dan perlu kyc.